0到1的關(guān)鍵拐點(diǎn)階段迎來(lái)1.24億大訂單，人形機(jī)器人商業(yè)化里程碑出現(xiàn)；天然受益于A(yíng)I升級(jí)賦能的品類(lèi)，高客單價(jià)消費(fèi)充分釋放，龍頭中期業(yè)績(jī)超預(yù)期——0714脫水研報(bào)
2025-07-14 19:42
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
【本文來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀(guān)點(diǎn)，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策】
摘要：
1、人形機(jī)器人：近日，智元機(jī)器人和宇樹(shù)科技中標(biāo)“中移（杭州）人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目”，采購(gòu)的項(xiàng)目總預(yù)算為1.24億元（含稅），是目前在國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)訂單中最大的一筆，東吳證券認(rèn)為本次采購(gòu)招標(biāo)的落地是國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)商業(yè)化進(jìn)程中的重要里程碑事件。
2、清潔電器：銀河證券指出，清潔電器是一個(gè)處于成長(zhǎng)期的市場(chǎng)，中國(guó)龍頭有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。過(guò)去由于競(jìng)爭(zhēng)格局變化等原因，導(dǎo)致清潔電器公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一般。隨著集中度的進(jìn)一步提升，以及產(chǎn)品力的改善，預(yù)計(jì)這個(gè)大市場(chǎng)容得下幾個(gè)優(yōu)秀的寡頭。
3、城市更新：近日，國(guó)家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心表示將以“兩重”“兩新”資金為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入，聚焦重大工程建設(shè)、差異化消費(fèi)激勵(lì)、閑置資產(chǎn)盤(pán)活三個(gè)方面，城市更新被列為標(biāo)志性重大項(xiàng)目。設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)全鏈標(biāo)的可能受益。
4、AI應(yīng)用：7月10日，xAI發(fā)布新一代大模型Grok4系列。在HLE測(cè)試中，在使用工具的情況下，Grok4的成績(jī)?yōu)?8.6%，Grok4Heavy的成績(jī)?yōu)?4.4%，大幅超越o3和Gemini2.5Pro。如果在推理階段增加算力投入并使用工具，則分?jǐn)?shù)進(jìn)一步提升至50.7%。繼續(xù)看好需求共振下的AI-PCB產(chǎn)業(yè)鏈與AI Agent應(yīng)用。
正文：
1、0到1的關(guān)鍵拐點(diǎn)階段迎來(lái)1.24億大訂單，人形機(jī)器人商業(yè)化里程碑出現(xiàn)
近日，智元機(jī)器人和宇樹(shù)科技中標(biāo)“中移（杭州）人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目”，采購(gòu)的項(xiàng)目總預(yù)算為1.24億元（含稅），是目前在國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)訂單中最大的一筆，東吳證券認(rèn)為本次采購(gòu)招標(biāo)的落地是國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)商業(yè)化進(jìn)程中的重要里程碑事件。
1）2025年智元/宇樹(shù)頻頻出手，中標(biāo)量可觀(guān)
除這次訂單外，根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2025年以來(lái)宇樹(shù)與智元均拿下諸多其他大訂單。
宇樹(shù)方面：2025年上半年曾中標(biāo)同濟(jì)大學(xué)通用人形機(jī)器人訓(xùn)練平臺(tái)設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，中標(biāo)金額826萬(wàn)元;中標(biāo)中國(guó)科學(xué)技術(shù)館2025年度流動(dòng)科普設(shè)施采購(gòu)項(xiàng)目，中標(biāo)金額627萬(wàn)元。
智元方面：2025年上半年曾中標(biāo)珠海具身智能應(yīng)用創(chuàng)新中心數(shù)采及展演機(jī)器人采購(gòu)項(xiàng)目，中標(biāo)金額1274萬(wàn)元;中標(biāo)人形機(jī)器人有限公司數(shù)據(jù)采集平臺(tái)項(xiàng)目，中標(biāo)金額398萬(wàn)元。
從中標(biāo)結(jié)果來(lái)看，目前人形機(jī)器人初步商業(yè)化的場(chǎng)景是表演展示領(lǐng)域以及數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域。
2）移動(dòng)旗下基金領(lǐng)投宇樹(shù)C輪，積極擁抱機(jī)器人產(chǎn)業(yè)
6月19日，根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者報(bào)告，宇樹(shù)已完成C輪融資。此次C輪融資由中國(guó)移動(dòng)旗下基金領(lǐng)銜，騰訊、錦秋、阿里、螞蟻和吉利資本共同參與領(lǐng)投，而其投前估值目前已超過(guò)100億元。中國(guó)移動(dòng)從資本市場(chǎng)端和應(yīng)用場(chǎng)景端積極入局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，未來(lái)有望在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程中起主導(dǎo)地位。
3）機(jī)器人商業(yè)化落地加速，未來(lái)智能性提高有望拓展更多應(yīng)用場(chǎng)景
在汽車(chē)制造領(lǐng)域，優(yōu)必選的WalkerS系列人形機(jī)器人已進(jìn)入蔚來(lái)、比亞迪、奧迪一汽等多家車(chē)廠(chǎng)，參與質(zhì)檢、貼標(biāo)等任務(wù)，并與無(wú)人物流車(chē)協(xié)同作業(yè)，實(shí)現(xiàn)了零件入庫(kù)流程的無(wú)人化。
在醫(yī)藥領(lǐng)域，越疆與藥師幫簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同探索智慧解決方案在醫(yī)藥研發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、零售、用藥服務(wù)等全鏈場(chǎng)景的應(yīng)用。
在基礎(chǔ)設(shè)施巡檢領(lǐng)域，云深處的“絕影”系列四足機(jī)器人已在新加坡國(guó)家電網(wǎng)的電力隧道中投入使用，執(zhí)行自主巡檢任務(wù)，提高了巡檢效率和安全性。
此外，智元機(jī)器人推出的靈犀X2人形機(jī)器人，具備多模態(tài)交互能力，已應(yīng)用于展廳講解、文娛表演等場(chǎng)景，展示了人形機(jī)器人在服務(wù)行業(yè)的潛力。預(yù)計(jì)未來(lái)隨機(jī)器人智能性逐步提高，有望持續(xù)拓展更多應(yīng)用場(chǎng)景。
關(guān)注智元與宇樹(shù)產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、中大力德、恒工精密、威孚高科、寧波華翔、臥龍電驅(qū)、均普智能、富臨精工、長(zhǎng)盛軸承、奧比中光、首程控股、華銳精密、凌云光、漢威科技。
2、天然受益于A(yíng)I升級(jí)賦能的品類(lèi)，高客單價(jià)消費(fèi)充分釋放，龍頭中期業(yè)績(jī)超預(yù)期
銀河證券指出，清潔電器是一個(gè)處于成長(zhǎng)期的市場(chǎng)，中國(guó)龍頭有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。過(guò)去由于競(jìng)爭(zhēng)格局變化等原因，導(dǎo)致清潔電器公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一般。隨著集中度的進(jìn)一步提升，以及產(chǎn)品力的改善，預(yù)計(jì)這個(gè)大市場(chǎng)容得下幾個(gè)優(yōu)秀的寡頭。
1）清潔電器市場(chǎng)快速增長(zhǎng)
①掃地機(jī)、洗地機(jī)滲透率較低（奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)掃地機(jī)、洗地機(jī)品類(lèi)滲透率分別約5.5%、3.1%），價(jià)格偏貴。2024年9月以來(lái)，受益于國(guó)補(bǔ)刺激，需求彈性大。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年上半年，掃地機(jī)線(xiàn)上零售額同比+45.5%，洗地機(jī)線(xiàn)上零售額同比+41%。消費(fèi)者示范效應(yīng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多消費(fèi)者接受掃地機(jī)、洗地機(jī)。
②海外市場(chǎng)，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025Q1海外掃地機(jī)市場(chǎng)出貨量391萬(wàn)臺(tái)，同比+9.3%，其中中國(guó)品牌份額快速提升。
③由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原因，掃地機(jī)市場(chǎng)在2024Q4、2025Q1高景氣的情況下，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)一般。隨著科沃斯中期業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，投資機(jī)會(huì)開(kāi)始展現(xiàn)。
2）市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻高，主要龍頭競(jìng)爭(zhēng)激烈
①掃地機(jī)進(jìn)入門(mén)檻高，新進(jìn)入者不易，大疆長(zhǎng)期嘗試進(jìn)入該市場(chǎng)而不及預(yù)期。目前市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭有石頭、科沃斯、追覓，此外云鯨有一定競(jìng)爭(zhēng)力；海外市場(chǎng)，iRobot缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額長(zhǎng)期下降；Shark在美國(guó)有渠道品牌優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品善于運(yùn)用中國(guó)供應(yīng)鏈,美國(guó)份額較高。
②目前追覓重點(diǎn)在開(kāi)拓海外市場(chǎng),歐洲表現(xiàn)最好,根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，2025Q1-Q2，追覓APP海外下載量分別同比+119%、+135%。在歐洲的下載量超過(guò)石頭；追覓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注重提升盈利能力，2025年上半年,追覓掃地機(jī)、洗地機(jī)零售均價(jià)整體呈上升趨勢(shì)，減緩了內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。石頭2024Q3改變策略以后，掃地機(jī)、洗地機(jī)市場(chǎng)份額快速提升，但利潤(rùn)率有所犧牲。
③科沃斯在掃地機(jī)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)表現(xiàn)有改善，但洗地機(jī)國(guó)內(nèi)線(xiàn)上市場(chǎng)面臨石頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
3）科沃斯中期業(yè)績(jī)超預(yù)期
①科沃斯2025Q1營(yíng)業(yè)收入同比+11%，歸母凈利潤(rùn)4.75億元，歸母凈利率12.3%。公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.6~9.9億元，同比增長(zhǎng)57.64%~62.57%。2025Q2歸母凈利潤(rùn)4.85~5.15億元，同比增長(zhǎng)56%~66%；歸母凈利率10%~10.6%，同比提升1.1~1.7pct。預(yù)計(jì)2025Q2公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)近40%，其中科沃斯品牌業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超60%。
②A(yíng)VC零售監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025H1掃地機(jī)線(xiàn)上零售市場(chǎng)，科沃斯零售額20.4億元，同比+52.3%；零售額市場(chǎng)份額26.3%，同比提升1.2pct。海外市場(chǎng)，從Sensor Tower的APP海外下載量看，2025年上半年的同比增速也明顯改善。2023、2024年僅同比+17%、+20%，2025Q1同比+88%、2025Q2同比+82%。
③科沃斯在2022-2024年連續(xù)3年表現(xiàn)低于預(yù)期，面對(duì)來(lái)自追覓和石頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力。2024年四季度以來(lái)，除國(guó)補(bǔ)刺激外，科沃斯新品X系列和T系列恒壓活水滾筒洗地掃地機(jī)，通過(guò)創(chuàng)新技術(shù)方案和差異化用戶(hù)體驗(yàn)羸得市場(chǎng)的正面反饋。此外，科沃斯是割草機(jī)龍頭之一，割草機(jī)在歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。
關(guān)注科沃斯、石頭科技。
3、城市更新釋放出可觀(guān)的市場(chǎng)潛能，建筑行業(yè)受益幾何？
近日，國(guó)家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心表示將以“兩重”“兩新”資金為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入。長(zhǎng)江證券提示，把握城市更新歷史機(jī)遇，重視建筑板塊優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭以及設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)全鏈標(biāo)的。
1）發(fā)改委戰(zhàn)略定調(diào)，城市更新為建筑行業(yè)注入新動(dòng)能
國(guó)家發(fā)改委以“兩重”“兩新”資金為抓手，開(kāi)辟新型城鎮(zhèn)化建設(shè)新路徑，為建筑行業(yè)注入新動(dòng)能。
近日，國(guó)家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心表示將以“兩重”“兩新”資金為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入，聚焦重大工程建設(shè)、差異化消費(fèi)激勵(lì)、閑置資產(chǎn)盤(pán)活三個(gè)方面。城市更新被列為標(biāo)志性重大項(xiàng)目，指在我國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展接近成熟期時(shí)，通過(guò)維護(hù)、整建、拆除、完善公共資源等合理的新陳代謝方式，對(duì)城市空間資源重新調(diào)整配置，使之更好滿(mǎn)足人們的期望需求，更好適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際。
2）短期去庫(kù)存向長(zhǎng)期有效更新變動(dòng)，城市更新市場(chǎng)潛能可觀(guān)
1）本輪城市更新堅(jiān)持留改拆平衡原則，摒棄大拆大建
嚴(yán)格執(zhí)行拆除面積≤20%、拆建比≤2兩條紅線(xiàn)，重點(diǎn)投向老舊小區(qū)改造、老工業(yè)區(qū)轉(zhuǎn)型、城中村微更新三大領(lǐng)域。2024年全國(guó)實(shí)施城市更新項(xiàng)目6萬(wàn)余個(gè)，完成投資約2.9萬(wàn)億元，同步構(gòu)建覆蓋1省9市法規(guī)條例、28城4550億專(zhuān)項(xiàng)基金、150城指導(dǎo)性文件的全面政策體系。
2）2015年中央城市工作會(huì)議重啟的棚改與本輪城市更新雖共持民生改善內(nèi)核，卻在實(shí)施路徑上存在區(qū)別
二者均致力于優(yōu)化人居空間與激發(fā)內(nèi)需，但棚改以貨幣化安置主導(dǎo)，依托央行PSL貸款累計(jì)投放2.59萬(wàn)億元，撬動(dòng)投資約7萬(wàn)億元，在消化存量住房時(shí)推高房?jī)r(jià)；本輪更新則推行留改拆結(jié)合模式，通過(guò)拆除比例≤20%的剛性約束及房票安置試點(diǎn)抑制地產(chǎn)化傾向，廈門(mén)房票自政策實(shí)施以來(lái)，四個(gè)月使用率超過(guò)86%，撬動(dòng)購(gòu)房金額100.3億元。資金機(jī)制差異更為深刻：棚改依賴(lài)央行定向輸血，更新則具備“特別國(guó)債+專(zhuān)項(xiàng)債+REITs+社會(huì)資本”等多元籌資體系，依托項(xiàng)目可持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力，從短期去庫(kù)存向長(zhǎng)效有機(jī)更新的范式躍遷。
3）城市更新正釋放出可觀(guān)的市場(chǎng)潛能，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎
城市更新市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年規(guī)模將突破8.6萬(wàn)億元，6年CAGR達(dá)18.3%。這一增長(zhǎng)由政策、技術(shù)、資本三重合力驅(qū)動(dòng)：中央財(cái)政設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)并支持21個(gè)試點(diǎn)城市，帶動(dòng)社會(huì)資本投入占比升至65%；BIM技術(shù)普及率超60%，顯著提升效率、降低成本；REITs擴(kuò)容（平均分派率6.5%）與4550億專(zhuān)項(xiàng)基金構(gòu)建多元融資體系。需求端升級(jí)顯著：老舊小區(qū)改造覆蓋率2025年達(dá)90%，標(biāo)準(zhǔn)向完善型躍升。改造后經(jīng)濟(jì)效益突出，如老舊小區(qū)商鋪?zhàn)饨鹛嵘?20%，物業(yè)價(jià)值增25%，產(chǎn)業(yè)園區(qū)入駐率升30%，產(chǎn)值增20%，為建材、施工、運(yùn)營(yíng)等全產(chǎn)業(yè)鏈注入強(qiáng)勁動(dòng)力，深刻拉動(dòng)內(nèi)需與消費(fèi)升級(jí)。
3）把握城市更新歷史機(jī)遇，設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)全鏈標(biāo)的可能受益
把握城市更新歷史機(jī)遇，重視建筑板塊優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭以及設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)全鏈標(biāo)的。
1）四川路橋、中國(guó)建筑是建筑施工領(lǐng)域核心標(biāo)的，兼顧滬深300、中證紅利指數(shù)，具備高股息特征與穩(wěn)增長(zhǎng)特點(diǎn)；鴻路鋼構(gòu)作為建筑施工行業(yè)鋼結(jié)構(gòu)供應(yīng)的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭；江河集團(tuán)受益沙特王國(guó)塔幕墻項(xiàng)目中標(biāo)帶動(dòng)業(yè)績(jī)提振，且分紅比例高，紅利屬性凸顯。
2）2025年城市更新加速向“留改拆”平衡模式轉(zhuǎn)型，財(cái)政補(bǔ)助及專(zhuān)項(xiàng)基金撬動(dòng)大量項(xiàng)目落地，催生設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。華設(shè)集團(tuán)、華陽(yáng)國(guó)際、中交設(shè)計(jì)；地方建工及供應(yīng)商企業(yè)如安徽建工、隧道股份、浙江交科、青鳥(niǎo)消防、志特新材等。
4、Grok4測(cè)試成績(jī)大幅超越其他模型，訓(xùn)練量是Grok2的100倍，算力硬件公司正保持訂單強(qiáng)勁滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)
7月10日，xAI發(fā)布新一代大模型Grok4系列。
在HLE測(cè)試中，在使用工具的情況下，Grok4的成績(jī)?yōu)?8.6%，Grok4Heavy的成績(jī)?yōu)?4.4%，大幅超越o3和Gemini2.5Pro。如果在推理階段增加算力投入并使用工具，則分?jǐn)?shù)進(jìn)一步提升至50.7%。在A(yíng)IME25、GPQA、HMMT25等其他權(quán)威基準(zhǔn)測(cè)試方面，Grok4Heavy均超越其他此前最先進(jìn)的模型奪冠。
1）ScalingLaw延續(xù)，算力依舊為大模型進(jìn)步基石
Grok4的訓(xùn)練是在超過(guò)20萬(wàn)張H100GPU的超級(jí)計(jì)算機(jī)集群上完成的，是Grok3時(shí)期的兩倍。xAI改變了訓(xùn)練策略，將更多的算力投入到“推理能力”的專(zhuān)項(xiàng)訓(xùn)練上。相比于Grok2，Grok4的訓(xùn)練量提升了整整100倍。
Grok4的能力提升表明了ScalingLaw依然有效，擴(kuò)大訓(xùn)練算力對(duì)模型能力的提升依然起到至關(guān)重要作用。
2）繼續(xù)看好需求共振下的AI-PCB產(chǎn)業(yè)鏈
xAI方面介紹，本次發(fā)布能夠?qū)崿F(xiàn)遠(yuǎn)超各類(lèi)SOTA的成績(jī)，本質(zhì)上是范式和計(jì)算量的躍遷，大模型的不斷升級(jí)，將繼續(xù)拉動(dòng)AI-PCB及核心算力硬件的需求。
臺(tái)積電6月?tīng)I(yíng)收為2637.9億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)26.9%，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，臺(tái)積電將于7月17日召開(kāi)法說(shuō)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注AI需求、先進(jìn)制程稼動(dòng)率、先進(jìn)封裝產(chǎn)能擴(kuò)張、資本開(kāi)支及下半年需求情況展望。
GB200下半年迎來(lái)快速出貨，GB300也將快速上量，此外，B200、B300也在積極拉貨，產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)拉貨旺季。
谷歌、亞馬遜、Meta等公司ASIC芯片快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2026年三家公司ASIC芯片數(shù)量將超過(guò)700萬(wàn)顆，OpenAI及xAI等廠(chǎng)商也在大力推進(jìn)ASIC芯片。
英偉達(dá)Blackwell的快速放量及ASIC的大力發(fā)展將帶動(dòng)AI-PCB需求持續(xù)強(qiáng)勁，目前多家AI-PCB公司訂單強(qiáng)勁，滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，正在大力擴(kuò)產(chǎn)，二、三季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)。
整體來(lái)看，關(guān)注上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性方向，AI-PCB及核心算力硬件、自主可控、蘋(píng)果鏈及AI驅(qū)動(dòng)受益產(chǎn)業(yè)鏈。
相關(guān)標(biāo)的：生益科技、工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技、東山精密、滬電股份、深南電路、生益電子、景旺電子、鵬鼎控股、建滔積層板、瑞可達(dá)、藍(lán)特光學(xué)、江豐電子、立訊精密、恒玄科技、瑞芯微、寒武紀(jì)、水晶光電、北方華創(chuàng)、中微公司、思特威、兆易創(chuàng)新、華勤技術(shù)、藍(lán)思科技、統(tǒng)聯(lián)精密、安集科技、鼎龍股份、領(lǐng)益智造、三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、東睦股份、傳音控股。
3）Agent場(chǎng)景加速落地
海外AI多模態(tài)持續(xù)推新，國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)白熱化。
馬斯克團(tuán)隊(duì)四個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)Grok3到Grok4跨代升級(jí)，以激進(jìn)定價(jià)搶占市場(chǎng)。直指OpenAIo3的多模態(tài)推理、Gemini2.5Pro及Claude4的文本分析能力。當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)已從單一功能轉(zhuǎn)向長(zhǎng)周期任務(wù)規(guī)劃、商業(yè)閉環(huán)與價(jià)值觀(guān)對(duì)齊的全方位比拼。
ChatGPT-5發(fā)布臨近，海外巨頭技術(shù)代差加速收窄，模型可靠性向用戶(hù)信任的轉(zhuǎn)化能力，將成為AGI領(lǐng)導(dǎo)者的決勝關(guān)鍵。
國(guó)內(nèi)模型進(jìn)入輸出階段，Agent工具化浪潮來(lái)襲。
智譜AI推出智能PPT工具“AISlides”，深度整合辦公套件，可靈AI正式發(fā)布可圖2.1多模態(tài)模型，飛書(shū)則上線(xiàn)知識(shí)問(wèn)答、AI助手Aily及飛書(shū)妙搭等多款產(chǎn)品，構(gòu)建覆蓋企業(yè)協(xié)作、知識(shí)管理的全場(chǎng)景Agent生態(tài)。
國(guó)內(nèi)Agent有望突破傳統(tǒng)單一對(duì)話(huà)交互范式，向多模態(tài)工具鏈協(xié)同集成階段演進(jìn)。
核心公司：
辦公：金山辦公、合合信息、福昕軟件；
營(yíng)銷(xiāo)：邁富時(shí)、明源云；
ERP：金蝶國(guó)際；
OA：泛微網(wǎng)絡(luò)；
多模態(tài)：萬(wàn)興科技、美圖公司、虹軟科技、當(dāng)虹科技；
郵箱：彩訊股份等。
研報(bào)來(lái)源：
1、東吳證券，周爾雙，S0600515110002，機(jī)械設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：智元與宇樹(shù)拿下1.24億訂單，人形機(jī)器人商業(yè)化加速。2025年07月14日
2、銀河證券，何偉，S0130525010001，清潔電器行業(yè)跟蹤：高景氣清潔賽道，龍頭反轉(zhuǎn)姍姍來(lái)遲。2025年07月13日
3、長(zhǎng)江證券，張弛，S0490520080022，城市更新推進(jìn)，建筑行業(yè)受益幾何？2025年7月13日
4、華創(chuàng)證券，吳鳴遠(yuǎn)，S0360523040001，Grok4發(fā)布：xAI引領(lǐng)Agent加速落地。2025年7月13日
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